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Programa
Éste es el segundo curso
del posgrado en macroeconomía que consta de cuatro
trimestres. Su finalidad es presentar los modelos básicos
que los especialistas en macroeconomía utilizan
para estudiar las fluctuaciones.
Lecturas
Es esencial tener ciertos conocimientos
de macroeconomía a un nivel equivalente a diplomatura
universitaria. En caso contrario, es aconsejable la
lectura de un texto intermedio sobre macroeconomía.
(No se trata de una mera declaración formal,
a falta de ciertos conocimientos sobre la asignatura,
lo más probable es que perciba el curso como
una serie de métodos y modelos, y no como un
intento de entender las fluctuaciones).
No hay libros de texto en este
curso, aunque me basaré en parte del siguiente
material:
- Blanchard, O. y S. Fischer,
Lectures on Macroeconomics, MIT Press 1989. (En adelante,
Blanchard y Fischer) [cubre la mayoría de los
aspectos básicos, pero está algo desfasado].
- Obstfeld, M. y K. Rogoff, Foundations
of International Economics, MIT Press 1996. (En adelante,
Obstfeld y Rogoff) [se centra sobre todo en aspectos
de economía abierta].
- Ljungqvist, L. y T. Sargent,
Recursive Macroeconomic Theory, MIT Press 2000 [se
centra más en técnicas].
- Woodford, M. Interest and Prices,
mimeo Princeton, 2002. [se ocupa principalmente de
las rigideces nominales y del papel de la política
monetaria]. Disponible en www.princeton.edu/~woodford/
- La macroeconomía es
un campo en constante cambio. A modo de orientación,
tal vez le interese leer dos estudios recientes:
- Blanchard, O., "What Do
We Know About Macroeconomics that Fisher and Wicksell
Did Not?" QJE, noviembre de 2000, 115:4, 1375-1410.
- Woodford, M., "Revolution
and Evolution in Twentieth-Century Macroeconomics,"
de próxima aparición en P. Gifford,
ed., Frontiers of the Mind in the Twenty-First Century,
Harvard University Press. (Disponible en www.princeton.edu/~woodford/macro20c.pdf).
El curso gira en torno a nueve
temas/secciones. Para cada tema he incluido una serie
de lecturas básicas y algunos trabajos que se refieren
a ampliaciones o nuevas aplicaciones.
Los textos en negrita son de lectura obligatoria.
1. Fluctuaciones. Hechos.
Estacionareidad en covarianza.
Descomposición de ciclos/tendencias. Shocks y
mecanismos de propagación. Representación
de Wold. ARMAs, VARs, SVARS. Respuestas a impulsos.
Comovimientos de los componentes de PIB. Correlación
entre salarios reales, tipos de interés y producción.
Las correlaciones de la producción y el dinero.
Ciclos, crisis y depresiones. ¿No linearidades?
- Blanchard y Fischer, capítulo
1.
- Stock, J. y Watson, M., "Business
Cycle Fluctuations in U.S. Macroeconomic Time Series,"
Capítulo 1, Volumen 1A, Handbook of Macroeconomics,
J. Taylor y M. Woodford eds, North Holland, 1999.
- Christiano L. y T. Fitzgerald,
"The Business Cycle: It's Still a Puzzle'', Economic
Perspectives, Federal Reserve Bank of Chicago, 1998-4,
56-83 (disponible en http://faculty.econ.nwu.edu/faculty/christiano/research/ep98/ep4q98a.pdf
).
- Abraham, K. y J. Haltiwanger,
"Real Wages and the Business Cycle," JEL,
septiembre de 1995, Volumen 33-3, 1215-1264.
- Christiano, L., Eichenbaum
M., y C. Evans, "The Effects of Monetary Policy
Shocks: Evidence from the Flow of Funds," REStat,
febrero de 1996, 78-1, 16-34.
2. El modelo básico: la
elección entre el consumo y el ahorro.
Planteamiento del problema de
optimización. Elección intemporal, shocks,
incertidumbre. Las condiciones de primer orden. Resolución
del modelo. Punto de vista numérico. Funciones
de valor. Modelos logarítmico lineales. Casos
especiales y otros métodos fáciles y rápidos.
Equivalencia entre economías centralizadas y
descentralizadas. El problema del consumo en la economía
descentralizada.
- Blanchard y Fischer, capítulos
2 y 6-2.
- Obstfeld y Rogoff, capítulos
1 y 2.
- Ljungquist y Sargent, capítulos
2 y 3.
- Campbell J., Inspecting the
Mechanism: An Analytical Approach to the Stochastic
Growth Model, JME, 33, junio de 1994, 463-506.
3. La elección trabajo/ocio
(el modelo RBC).
Razones de la ampliación.
Movimientos en empleo/desempleo. Interpretación
de las condiciones de primer orden. Resolución
del problema desde el punto de vista numérico
y mediante linealización logarítmica.
Caso especial: logaritmo y amortización completa.
Indicios sobre la elasticidad de la oferta de trabajo.
Indicios sobre los shocks tecnológicos de alta
frecuencia. Residuales de Solow y su interpretación.
Modelos alternativos de periodos de prosperidad basados
en la innovación.
- Prescott, E. C., "Theory
Ahead of Business Cycle Measurement," Quarterly
Review, Federal Reserve Bank of Minneapolis, otoño
de 1986, 9-22.
- Blanchard y Fischer, capítulo
7.
- King, R. y S. Rebelo, "Resuscitating
Real Business Cycles," capítulo 14, volumen
1B, Handbook of Macroeconomics, J. Taylor y M. Woodford
eds, North Holland, 927-1007.
- Basu, S. y Fernald, J., "Why
is Productivity Procyclical? Why Do We Care?,"
NBER W7940, octubre de 2000.
- Jorgenson, D. y K. Stiroh,
"Raising the Speed Limit: U.S. Economic Growth
in the Information Age," BPEA, 2000-1, 125-235.
- Shleifer, A., "Implementation
Cycles," JPE, 94-6, dicembre de 1986, 1163-1190.
4. Decisiones de inversión
significativas.
Coste de ajuste por inversión.
Inversión, consumo y tipos de interés
en la economía descentralizada. El papel de la
estructura temporal de los tipos de interés.
El mercado de valores y la inversión. El efecto
de los shocks en la producción, la inversión,
el mercado bursátil y la estructura temporal.
La versión de la economía abierta. Shocks,
inversión, ahorro y movimientos en la cuenta
corriente.
- Blanchard y Fischer, capítulos
2-4 y 6-3.
- Kraay, Aart y Jaume Ventura,
"Current Accounts in Debtor and Creditor Countries'',
QJE, 2000-4, 1137-1166.
5. Modelo de dos mercancías.
Razones para introducir dos
mercancías. Riesgos del modelo de una mercancía.
Mercancías capital/consumo. Mercancías intercambiables
y no intercambiables. Mercancías interiores y exteriores.
El problema del consumidor con dos mercancías.
Condiciones de primer orden intratemporales e intertemporales.
Cierre del modelo intercambiables/no intercambiables.
El efecto Balassa-Samuelson. El problema de la transferencia.
Efectos del shock tecnológico en los precios relativos
y en la cuenta corriente.
- Obstfeld y Rogoff, capítulo
4.
- Obstfeld, M. y K. Rogoff,
"The Intertemporal Approach to the Current Account'',
capítulo 34, volumen 3, Handbook of International
Economics, G. Grossman and K. Rogoff eds, 1731-1799.
6. Introducción al dinero.
Intercambio descentralizado y
el uso del dinero. Modelos cash-in-advance (o
de restricción de caja). Dinero en la función
de utilidad. Los efectos del crecimiento del dinero
sobre la acumulación de capital. Dinámica
de la hiperinflación. El modelo Cagan. El déficit
de presupuesto y el crecimiento del dinero.
- Blanchard y Fischer, capítulo
4, secciones 4.3 a 4.7; y capítulo 10, sección
10.2.
- Dornbusch, R., Sturzenegger,
F. y H. Wolf, ``Extreme Inflation: Dynamics and Stabilization",
Brookings Papers on Economic Activity, 1990-2, 1-84.
7. Introducción a la fijación
de precios.
Intercambio descentralizado, dinero
y agentes económicos que determinan el precio.
Un modelo de determinación de precios por parte
de un pequeño propietario rural en condiciones
de competencia monopolística. El papel del precio
por encima del coste marginal, sobreprecios. Precios
predeterminados. Los efectos del dinero sobre la producción
y el bienestar. El papel de los salarios frente a la
determinación del precio. El comportamiento de
los salarios reales. Repaso de los efectos del shock
tecnológico y otros shocks. Ajuste monetario.
Macroimplicaciones de la elección de numerario.
El problema de la política monetaria. Coherencia
temporal.
- Blanchard, O., "Why
Does Money Affect Output? A Survey," en B. Friedman
y F. Hahn eds, Handbook of Monetary Economics, North
Holland, 1990, 779-835.
- Blanchard y Fischer, capítulos
8-1 y 11-4.
- Woodford, M., capítulo
3-1 ("Optimizing Models with Nominal Rigidities.
A Basic Sticky-Price Model'').
8. Introducción al escalonamiento
de las decisiones sobre los precios.
Escalonamiento de las decisiones
sobre los precios. Modelos Fischer-Taylor-Calvo. Problemas
de coordinación. La curva Phillips moderna. ¿Inercia
de la inflación? El modelo IS-LM y el modelo
AS-AD modernos.
- Blanchard y Fischer, capítulo
8-2 y 8-3.
- Woodford, M. , capítulo
3-2 ("Optimizing Models with Nominal Rigidities.
Inflation Dynamics with Staggered Price Setting).
- King, R., "The New IS-LM
model: Language, Logic, and Limits'', Economic Quarterly,
Federal Reserve Bank of Richmond, 86-3, verano de
2000, 45-103.
- Blanchard, O., "Output,
The Stock Market, and Interest Rates'', AER, marzo
de 1981, 71-1, 132-143.
- Dornbusch, R., "Expectations
and Exchange Rate Dynamics'', JPE, diciembre de 1976,
84, 1161-1176.
- Tobin, J. "Keynesian Models
of Recession and Depression'', AER, 65-2, mayo de
1975, 195-202.
9. Aplicaciones a la política
fiscal y monetaria.
Creación de objetivos
de inflación. Reglas de los tipos de interés.
La trampa de la liquidez. Efectos perversos de las ampliaciones
fiscales.
- Woodford, M., capítulo
4-1 y 4-2 ("A Neo-Wicksellian Framework for the
Analysis of Monetary policy'').
- Clarida, R., J. Gali, y M.
Gertler, "The Science of Monetary Policy: A New
Keynesian Perspective," NBER W7147, mayo de 1999.
- Krugman, P. "It is Baaack:
Japan's Slump and the Return of the Liquidity Trap,"
BPEA, 1998-2, 137-201.
- Giavazzi, F., y M. Pagano,
"Non-Keynesian Effects of Fiscal Policy Changes:
International Evidence and the Swedish Experience",
NBER W5332, octubre de 1996.
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